白酒企业业绩报告新鲜出炉 行业分化加剧且更为精细

白酒企业业绩报告新鲜出炉 行业分化加剧且更为精细 2019-07-17 11:51 12,032 微信扫一扫复制链接分享其他酒企业绩报在率先公布2019年上半年业绩后，贵州茅台透露将围绕金融板块加强研究，并公布2019年市值超过10000亿元、收入上1000亿元的目标。与此同时，金种子酒发布预亏公告，青青稞酒净利润同比下滑70%—80%。业内人士认为，白酒行业增速明显放缓，头部效应和行业分化继续加剧，下半年行业虽然充满希望又极为艰难。贵州茅台将加强金融板块研究日前，贵州茅台公布2019年上半年业绩，称完成茅台酒基酒产量3.44万吨、系列酒基酒产量1.09万吨;实现营业总收入412亿元、同比增长16.9%，归属于上市公司股东的净利润199亿元、同比增长26.2%。业内普遍认为，贵州茅台业绩未及预期。东北证券称贵州茅台第二季度收入、利润增速分别为11.1%、19.6%，主要原因是2018第二季度，贵州茅台确认了32亿元预收款，造成同比基数较高，其次是今年以来贵州茅台对渠道进行调整，取消400余家经销商经销权，收回6000吨计划量，但负责直营渠道的集团营销公司尚未全面投入运营，直营渠道的计划量将主要在下半年投放。分析师研究发现，从跟踪的发货情况上看，贵州茅台上半年的发货进度快于计划，经销商在6月末已收到了7月和部分8月的货，整个上半年公司的实际发货量预计在1.5万吨以上，其中单二季度的发货量约为7000吨，认为贵州茅台超额完成全年14%的收入目标问题不大。7月15日，茅台集团党委书记、董事长李保芳在茅台集团党委听取上半年生产经营情况汇报会上透露今年愿望：市值过10000亿元、股价超1000元、收入上1000亿元。并透露，习酒公司表现强劲，完成销售收入41亿元，同比增长41%，省外市场收入占比达到64%，初步实现了区域性品牌向全国性品牌的重要转变；葡萄酒公司扭亏为盈之后，继续保持良好势头，实现了近年来半年销售收入首次“破亿”，收入同比增长超过85%，利润同比增长超过3.5倍。李保芳表示，金融研究小组要从战略层面，加强调查研究，围绕金融板块发展出主意、想办法、解难题，让茅台在市值管理、投资者关系、产融结合和风险管控等方面，实现新的作为和业绩。在过去4年时间，贵州茅台经历了一个高速发展阶段，集团销售收入从440亿元到了1000亿元、贵州茅台股价从170元到了1000元、市值从2300亿元到了1.3万亿元。白酒行业人士蔡学飞认为，茅台作为集团公司，业务多元化符合企业保持资本增值与资产管理的战略需要：“茅台已经成为贵州省的经济支柱产业，而且作为集团公司，其不断的加码金融领域，不仅是拉动企业资产的办法，也是带动地方经济发展的需要。“多家白酒企业业绩令市场失望陆续公布的青青稞酒、金种子酒业绩预报令市场失望。青青稞酒归属于上市公司股东的净利润区间为1761万-2642万元，与2018年上半年约为8806万元相比，降幅在70%到80%之间；金种子酒预计上半年亏损3000万-3600万元。劲酒高调入主青青稞酒，却似乎未为后者的业绩带来帮助。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，从青青稞酒的体系、体量、渠道来看，两三年内不会有太大的变化，关键是其口感难以得到消费者的共同认可。对于青青稞酒此前宣扬的“有机概念”，朱丹蓬认为消费者对于有机的认可度不是太高：“内在没有什么差异化优势。”金种子酒的业绩预亏在业内人士预料之中。蔡学飞称，安徽市场百元以下成品整体萎缩，并且古井等不断挤压渠道，确实给金种子等以中低端白酒的企业带来了很大的冲击，加上金种子的中高端产品销售不畅，健康白酒苦荞酒反映一般，同时传统渠道的营销费用剧增，效能下降，这些都带来了金种子的亏损：“品牌低端化严重，缺乏中高端产品的品牌支撑与消费认知，升级困难。“金种子酒自己对业绩预亏的解释，一是由于消费快速升级，市场消费主流价位产品上移，导致百元以下价位产品市场份额萎缩，销量下降；二是主推产品金种子系列年份酒尚处于培育期，销售未突破上量且对整体业绩贡献度有限。渠道压货严重存“引爆”风险“白酒行业头部效应继续加剧。”亮剑咨询总经理牛恩坤称，全国规模化白酒企业数量已有减少趋势，从已公开业绩看，与去年同期相比出现了增长放缓的迹象。蔡学飞解释，白酒行业整体增速放缓的原因是整体消费升级伴随着分化趋势下，名酒马太效应明显，大量区域酒企在挤压态势下品牌力不足，带来增速的放缓，同时高端白酒市场聚焦千元价格带竞争，经过长期的价格升级，进入稳价的调整期，再者就是茅台为代表的一线酒企不断实施渠道下沉，发展系列酒，借助品牌优势大力抢占区域白酒消费市场：“第二季度是白酒的传统淡季，而且经过多年的持续增长，中国白酒2019年会有一个明显的分化趋势，加上整体中国白酒的价格升级，名酒迎来集体价格盘整期，市场由业绩增长转向质量的提升。”牛恩坤认为，白酒行业出现涨价即将遇到天花板的难题：“预计今年下半年，行业依然充满希望而又艰难。茅台的规模可能会更加接近千亿元，五粮液有望突破500亿元，洋河预计在350亿元左右，排位4-10的几家名酒厂，200亿元可能是个天花板，省级名酒将是几家欢喜几家愁，区域小酒厂会逐步减少，没有根基的企业将会在市场中消亡。”蔡学飞认为，目前白酒市场渠道承压较大，白酒行业的分化还会继续，预计下半年一线名酒继续走强，增长继续放缓；茅台、五粮液的品牌优势会进一步聚焦与放大，继续领跑白酒市场；区域名酒开始出现价格回调，而广大中小型酒企的经营环境会继续恶化。朱丹蓬强调渠道压货情况存在可能“引爆”的风险。他在市场调查中发现，名优白酒的金融功能被不断强化，而实际销量却逐渐降低，导致渠道泡沫累积：“多家企业都在暂停出货，其实是舒缓渠道压力的一种办法，如果压力继续增长，会带来一定的忧虑。“2019年，或将迎来白酒行业的拐点。朱丹蓬表示，行业的分化将走向更精准的阶段：“比如高端市场会被切分成超高端、高端、中高端等，以适应消费的分层、裂变。”“白酒是个品牌强主导的行业，除了日常白酒消费，目前出现了多种小趋势：老酒火热带来了延期消费，茅台稀缺带来了理财消费，酱酒原酒的火爆回归了品质消费，小酒娱乐反映了新生代的生活方式，这些现象的背后都是分层分众带来的结果。”牛恩坤认为，酒类消费更加细分，企业需要调整自身，从经营产品向经营用户转变。酒企是否要努力进行转型？蔡学飞成，大多数酒企都开始实施扁平化战略，渠道精耕，以及文化战略，提升品牌的价值形象，以及对于核心市场资源的直控。“新的发展周期即将到来，这也是白酒行业每五年都要进行升级的规律。”牛恩坤称，未来将是新用户出现或者引领的消费时代。