珍酒李渡股价创新高，产销两旺推动投资价值回归

珍酒李渡股价创新高，产销两旺推动投资价值回归 文丨酒业家团队（ID：jiuyejia360） 2023-10-13 23:01 12,280 微信扫一扫复制链接分享酱酒 珍酒李渡的长期主义和星辰大海

今年国庆旅游消费数据创下近年来新高，间接推动节后大消费品类公司在资本市场的爆发，白酒上市公司整体表现突出。而作为“港股白酒第一股”的珍酒李渡（6979.HK）已先于整体行情前启动，迎来估值修复和价值回归。

在交出惊艳的首份半年报之后，珍酒李渡持续发力，收获产销两旺，投射在资本市场就是股价拉升、投资价值提升。正值珍酒李渡纳入港股通后一个月余，其未来上升空间被更多海内外投资者看好，为正处于调整期的中国酒业带来正能量和创新启发。

9月5日，珍酒李渡港股通正式生效并迎来首个交易日，珍酒李渡收盘大涨12.65%，股价报10.60港元，成为港股通当日最受关注标的之一，这被视为“港股白酒第一股”估值修复的开始。有了更了解白酒投资逻辑的内地投资者的加持，珍酒李渡从那之后的流动性显著增强，也正是从那时候起，珍酒李渡的股价迎来新一轮上升期。

酒业家统计发现，截至10月12日收盘，珍酒李渡（6979.HK）12.84港元，当日涨幅6.29%。相比8月31日收盘8.75港元，珍酒李渡的股价在一个多月的时间内整体保持上涨趋势，涨幅高达46.75%。且一个月间相对恒生指数跑赢6.64%。

另一组数据则更能体现珍酒李渡在进入港股通之后，其良好的基本面被投资者重新认识后所爆发的势能。

酒业家统计发现，在10月9日之前的23个交易日珍酒李渡累计涨幅达26.46%。统计期内，珍酒李渡还曾连续“五连涨”，并多次领涨白酒股，吸引广大投资者关注。

9月12日，珍酒李渡股价盘中最高达13.18港元，创上市以来新高，市值达430亿港元。而一个月后的10月12日，珍酒李渡的股价盘中最高一度摸到13元港元，这意味着市场正在统一共识，对珍酒李渡未来的向好走势保持一致期待。

Wind数据显示，自港股通以来，南向资金累计持有1.6亿股，占珍酒李渡发行普通股的4.89%。同时，据证券日报报道，从年内区间成交额来看，截至9月14日，港股51只个股为零成交，850只个股累计成交额在1000万港元以下，占比33%。而港股通后，仅9月5日至15日期间，珍酒李渡成交额累计超30.17亿港元，日成交3.77亿港元，远超同期大盘表现。

珍酒李渡加入港股通后，流动性势能之强不言而喻，这背后的重要原因是投资者对其市场表现及未来前景重新评估得出更加乐观的结论。

中秋国庆节前，酒业家通过对广东韶关、珠海，河南驻马店、郑州、新乡、濮阳，湖南长沙，贵州贵阳等多个省市经销商的调研显示，珍酒在全国多地市场销售大幅增长、终端价盘稳定、开瓶率大增，消费者反馈积极。

节后的调研情况显示，这个黄金周期间，珍酒李渡旗下各品牌齐发力，销售情况超预期，渠道信心大增。

珍酒李渡用强有力的市场表现让更多投资者和合作伙伴看到更多希望，结合市盈率及市场表现，对比A股白酒上市公司整体估值，珍酒李渡出现价值背离。随着估值不断修复，价值迎来回归，珍酒李渡仍然是投资洼地，低位布局机会仍在。

近年来，价值投资理念深入人心，让投资者在投资及市场估值时更关注标的的基本面是否健康，对应到企业层面，则需要践行长期主义和高质量发展之路。

目前，市场普遍认为珍酒李渡仍然是投资洼地，很重要的原因在于其基本面过于优秀。

今年8月23日，珍酒李渡发布了其IPO后的首份半年度财报：今年1-6月实现收入35.2亿元（人民币，下同），同比增长15%，毛利20.3亿元，同比增长19.6%，经调整净利润（非国际财务财告准则计量）8.03亿元，同比增长22%。

而在靓丽的业绩数据表象之下，珍酒李渡则是“基建狂魔”般的扩产增效。

10月8日，珍酒召开2023年度生产质量大会，会上珍酒透露其基酒储量已达6.5万吨，且今年下季拟投产4万吨。这距离珍酒李渡集团董事长、贵州珍酒酿酒有限公司董事长吴向东的目标又进一步，其曾表示：“预计在‘十四五’期末，珍酒优质酱酒产能将达5万吨，储酒超10万吨。”

▲贵州珍酒石子铺老厂区

数据显示，从规模来看，珍酒已经稳居贵州酱酒前三，李渡也已经跻身所在品类TOP5，随着产能及品牌势能不断释放，珍酒李渡的地位有望进一步快速提升。

珍酒李渡的高质量发展实践及产能扩张得到官媒《人民日报》的关注。9月25日，《人民日报》刊载《贵州遵义工业经济量质齐升》的新闻报道中就特别提到：“珍酒2023年基酒储备6.5万吨，持续增产扩能为提升品牌知名度和市场份额打下坚实基础。”

在此之前，吴向东在接受《人民日报》采访时也透露，珍酒李渡近年来累计投入上百亿元用于增产扩能。目前，珍酒的生产规模已经位列贵州酱酒企业第三，仅次于茅台和习酒，是其他酱酒企业短期内难以企及的高度。

酒业家获悉的情况显示，今年下沙季，贵州酱酒企业对可用产能的投放整体呈现出谨慎态势，减产成为主旋律。

▲贵州珍酒赵家沟生态酿酒区

珍酒勇于在调整期中增量扩产，源于两个方面。

首先在于珍酒目前呈现出的业绩逆势增长，而且其在品牌、营销、渠道等多方面仍然有较大的势能没有完全释放，随着行业调整深入，珍酒这些势能将会释放，在抵御行业风险的同时，有望不断逆袭，在集中度不断提升的趋势中实现跨越式发展。

另一方面，基于珍酒对酱酒品类美好前景和巨大市场空间的坚定看好。虽然酱酒品类目前处于调整期，但这一品类的高端性、长期向上的趋势是行业共识。如今的调整期更被视为行业的自我进化和净化，在此过程中低端产能、劣质产品、投机者将被淘汰，有利于共建一个更加健康且可持续的发展环境。珍酒在此时增量扩产，充满战略前瞻性。

对于行业周期和企业发展，吴向东还提出了“六点思考”，即消费场景在复苏、千元价位继续扩容、次高档逻辑没变、转酱逻辑没变、品牌消费继续集中、酱酒库存消化加快。

可以预见的是，作为中国酒业颇具传奇色彩的领军人物，珍酒李渡董事长吴向东及其经验丰富的高管团队，在这一轮行业调整期中将展现出罕见的洞察力和掌控力，带领珍酒李渡穿越周期，在逆境中实现质的飞跃。

编辑丨夕语

编审丨云顶